Mysteel月报：3月全国钢坯价格或震荡有涨

概述：2月国内钢坯市场价格横盘震荡后小幅下调，整体调整幅度较小。供应端，钢企高炉利润修复高炉产能利用率保持正常水平整体较为稳定，受成品材利润影响钢企实施生产调控，钢坯供应量较前期微降。需求端，唐山调坯轧钢厂受环保限产以及春节假期影响，开工率及产能利用率降至偏低水平，节后归来成品材阶段性出货好转，利润尚可，调坯厂内库存低位等因素影响，开工率大幅攀升钢坯需求得到部分释放。钢坯社会库存累库止高回落。成本端，近期原料价格走低，钢企利润修复，但钢坯整体仍是亏损状态存支撑。情绪面，期螺震荡调整，加之全国性会议即将召开以及季节性因素影响，市场预期谨慎乐观。对于3月份钢坯价格能否继续震荡走高，我们从以下几方面进行分析：
一、2月国际钢市价格走势
截止2月29日，我的钢铁国全球钢价指数为231.4，周环比下调5.2，月环比下调7。钢坯独联体报价515美元/吨（CFR中国)，周环比下调12美元/吨，月环比下调13美元/吨；钢坯中东地区报价530美元/吨（CFR中国)，周环比下调8美元/吨，月环比下调8美元/吨。
二、2月国内钢坯价格震荡下行
2月国内钢坯价格震荡走高后横盘调整。截止2月29日，唐山钢坯出厂价格3530元/吨，较月初相比上调120元/吨。唐山钢坯仓储现货3590元/吨，较月初相比下调50元/吨。江苏市场钢坯现货价格3600元/吨，较月初相比下调90元/吨。南北价差10元/吨。由于唐山价格节后开始大幅拉涨，钢企挺价情绪较浓，因此南北价差收窄个别时间段价格持平。
三、原料下行成本端压力减小
原料方面：2月份焦炭价格二轮降价，焦企亏损严重，对提降有较强的抵触情绪，但终端需求仍未有明显好转，考虑利润及出货压力，钢厂复产进度缓慢，铁水产量低位运行，焦炭刚需仍然偏低，预计后期或将进入持稳阶段。铁矿石，唐山两港后期可贸易卡粉资源到港均较少，此外受疏港影响，京唐港压港较严重，所以京唐港卡粉价格较曹妃甸港价格相对坚挺。钢坯成本：2月29日调研显示，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2877元/吨，平均钢坯含税成本3706元/吨，周环比下调58元/吨，与当前普方坯出厂价格3530元/吨相比，钢厂平均亏损176元/吨，周环比减少38元/吨。
四、供应一般需求端逐渐走强
供应端：全国座247家钢企高炉开工率72.19%，周环比下降0.44个百分点，月环比下降1.43个百分点，年同比下降5.88个百分点。高炉产能利用率83.34%，周环比下降0.25个百分点，月环比下降0.23个百分点，年同比下降3.81个百分点。由于唐山市场2月份钢企高炉开工率较为稳定，钢坯外卖量变化较小，钢坯日外卖量约3.81万吨，周环比增加0.02万吨。调研周期内钢坯外卖量继续微增。个别钢企产量不稳定小幅减量，另外钢坯亏损减少有钢企钢坯外卖量微增，但整体来看是较为稳定的。
需求端：唐山48家样本调坯轧钢企业平均日消耗钢坯量约5.49万吨，周环比增加1.22万吨。调研周期内轧钢厂开工率继续上升，钢坯需求持续增量，成品材存有利润空间，加之阶段性成交好转，整体需求尚可。目前调坯轧钢厂大部分复产，钢坯需求3月份仍有上升空间。
五、国内钢坯库存止增回落
Mysteel调研通过对全国六城22家主要仓库及港口进行调查统计，本周钢坯仓储库存182.86万吨，其中唐山155.88万吨，华东地区港口钢坯库存24.23万吨，钢坯库存整体逐周下降，主要受下游成交好转以及调坯轧钢厂产能利用率上升影响，钢坯需求量加大。
六、3月钢坯市场展望
从目前行情来看，近期虽成本亏损局面有所缓解，但在钢坯社库高位及下游成品利润相对较可的背景下，钢企铁水流向仍以成品为主，故短期钢坯投放值变化不大。需求方面，近期下游利润较可，同时终端需求正在缓慢启动，在自身厂内库存低位的背景下，后期补货预期仍可，后期对钢坯价格或起到一定支撑，同时调坯轧钢厂内钢坯库存偏低，逢低采坯为主，钢坯社会库存继续小幅下降。情绪方面，后期或随着全国性会议的召开，一些利好经济稳中求进的政策或逐步释放，届时情绪面或将得到一定程度的修复。当然终端采购频率有待提升，加之高库存带来的压力，或对钢市造成一定制约。综合以上来看，预计下月国内市场或呈现震荡趋涨的走势。